Как разбилась мечта Газпрома о $1 триллионе
(Рейтер) - Зоя Данилина, которая владеет приблизительно 700 акциями в Газпроме (GAZP.MM), говорит, что инвесторам не придется далеко ходить, чтобы понять, что самая влиятельная компания России заблудилась.
Данилина помнит, когда ее акции стоили более 300 рублей каждая. Теперь они приносят приблизительно 100 рублей.
"Были намного лучшие дни, когда подавались столы с черной и красной икрой", сказала она в кулуарах ежегодного общего собрания Газпрома в Москве в пятницу, глядя на тарелку гречневой каши, популярного продукта питания в России.
В эру икры глава Газпрома Алексей Миллер, близкий союзник президента Владимира Путина, наблюдал за компанией с третьей по величине рыночной стоимостью в мире в $360 миллиардов. В 2007 году он обещал увеличить его до $ 1 трлн.
Пролетело несколько лет, и Газпром, по-прежнему самый большой в мире газовый производитель и обладатель 15 процентов мировых запасов газа, стоит 77 миллиардов долларов и может упасть далее, поскольку он сталкивается с рядом неудач.
Самой большой удар был нанесен революцией сланцевого газа, огромные запасы которого открылись в США.
Цены в США потерпели крах, закрыв Америку как перспективный рынок для Газпрома, переадресовывая дешевый сжиженный природный газ (СПГ) не требующийся в США в Европу, подрывая положение Газпрома на его основном рынке.
Европа, привязанная к Газпрому сетью трубопроводов построенных Советами, передумала относительно своих контрактов, которые связывают цены на газ к более дорогой нефти.
В прошлом году Миллер был вынужден предложить миллиарды долларов тем, что Газпром описал как "уступки" европейским покупателям.
В четверг, немецкая RWE (RWEG.DE) сказала, что выиграла арбитражное дело против Газпрома, что еще больше ослабило ценовую связь с нефтью и подняло перспективы еще больших уступок в ценах.
Газпром ожидает, что его прибыль в 2013 году сократится на 10 процентов, что ознаменует собой второе ежегодное снижение.
Фондовый рынок теперь оценивает Газпром - третью по величине компанию в мире по доходам за ExxonMobil (XOM.N) и Apple (AAPL.O) - только в два раза на 2012 год прибыль в размере $ 38 миллиардов. Это делает его акции большой капитализации самыми дешевыми на уже дешевом рынке в России.
СПГ, НЕУДАЧНЫЕ ЦЕНЫ НА ВНУТРЕННЕМ РЫНКЕ
Инвесторы могли бы простить эти неудачи, если бы они были уверены, что Газпром может расширяться в быстро растущем мировом рынке СПГ, используя повышение цен дома.
"Наша цель заключается в контроле около 15 процентов мирового рынка сжиженного природного газа", сказал Миллер, 51 года, на ежегодном общем собрании в пятницу.
Но таким надеждам были нанесены тяжелые удары в течение последнего месяца.
Путин просигнализировал на прошлой неделе постепенное окончание монополии Газпрома на экспорт СПГ и открыл путь для их соперников Новатэк (NVTK.MM) и Роснефти (ROSN.MM), чтобы конкурировать за огромные новые азиатские рынки.
"Мы предлагаем постепенно снизить ограничения на экспорт сжиженного природного газа", сказал Путин в своем выступлении на экономическом форуме в Санкт-Петербурге, родном городе как его так и Миллера.
Путин также заявил, что монополии смогут поднять цены только в соответствии с уровнем инфляции, уменьшая надежды на гораздо более высокую прибыль на внутреннем рынке.
Внутренние промышленные потребители Газпрома платят $ 114 за 1000 кубических метров - чуть больше половины $ 201, которые он получает за экспорт с учетом транспортировки и пошлин.
"Инвесторы структурно снижают вес Газпрома, поскольку они не верят в существенное изменение в компании", говорит Кингсмилл Бонд, главный стратег в Сбербанке Investment Research в Москве.
ПОЛИТИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТ
При Миллере, нанятом Путиным в 2001 году, Газпром часто служил политическим инструментом Кремля, как описано чиновниками ЕС.
"Кремль решил, что Газпром является частью национальной безопасности России и геополитики – а не коммерческой компанией", говорит Крис Уифер, основатель Macro Advisory,, ориентированных консультационных услуг в России.
"Мы возвращаемся в советские времена, когда Газпром был правительственным министерством. Рынок оценивает его как министерство."
Использование Газпрома как оружия оказалось обоюдоострым мечом, отравляя отношения с Украиной, являющейся транзитным маршрутом в большинство стран Европы связанных с Газпромом, после нескольких споров о ценообразовании, что сокращает потоки газа в Европу в течение нескольких зим.
Газпром в настоящее время инвестирует миллиарды долларов в новые экспортные маршруты, чтобы обойти бывших советских соседей - "Северный поток" в Германию и еще не построенный Южный поток в Италию.
Инвесторы опасаются, эти проекты никогда не окупятся.
Наконец, Газпром не подписал соглашение о поставке с Китаем, самым большим в мире энергетическим рынком, несмотря на первое подписание меморандума о взаимопонимании еще в 2006 году.
Если сделка будет подписана до конца года, этого все еще может быть не достаточно, чтобы восстановить аппетиты инвесторов, которые давно критикуют Газпром за ненужные траты.
"Мега-проектов будет гарантировать быстрый рост расходов, в то время как будущие доходы абсолютно неопределенной", сказал Михаил Корчемкин консультант в восточноевропейском Газовом Анализе.
Автор: Vladimir Soldatkin
Информация
Комментировать статьи на сайте возможно только в течении 14 дней со дня публикации.
